Останній тиждень серпня став одним із найбільш насичених для світових фінансових ринків. Основна увага інвесторів була зосереджена на виступі нового голови Федеральної резервної системи США Кевіна Ворша на симпозіумі в Джексон-Хоулі, динаміці інфляції та перспективі зміни процентних ставок.
На початку тижня ринки залишалися відносно стабільними, а сильні результати технологічного сектору, насамперед Nvidia, підтримували фондові індекси. Однак наприкінці тижня тональність різко змінилася після виступу голови ФРС.
Ворш підкреслив необхідність повернення інфляції до цільового рівня 2% і допустив подальше підвищення ставок, якщо інфляційний тиск не буде достатньо переконливо знижуватися. У результаті ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні, за ринковими оцінками, зросла приблизно з 35% до 56%.
Таким чином, головним фактором для світових ринків наприкінці серпня знову стала не стільки економічна активність, скільки вартість грошей та інфляційні ризики.
США
Американський фондовий ринок за підсумками тижня все ж завершив торги зростанням, незважаючи на різке погіршення настроїв у п'ятницю.
За тиждень:
S&P 500 — +0,5%;
Nasdaq Composite — близько +0,9%;
Dow Jones — +0,5%;
Russell 2000 — -1,5%.
Водночас у п'ятницю після виступу Ворша S&P 500 знизився приблизно на 0,2%, Nasdaq — на 0,5%, а Russell 2000 — на 1,4%.
Особливо важливою подією тижня стали результати Nvidia. Компанія представила сильний прогноз виручки, що спровокувало різкий попит на акції технологічного та напівпровідникового секторів. У четвер Nvidia зросла приблизно на 8,7%, а Nasdaq за день додав 1,57%.
Таким чином, американський ринок зараз знаходиться між двома потужними силами: - позитивний фактор — сильні прибутки технологічних компаній та продовження інвестицій в AI; - негативний фактор — ризик більш жорсткої монетарної політики та зростання прибутковості державних облігацій.
Ринок державних облігацій США
Після виступу Ворша прибутковість дворічних Treasuries підскочила приблизно на 13 базисних пунктів — до 4,36%. Це було найбільше одноденне зростання з березня.
Ринок фактично почав закладати в ціни сценарій, за якого ФРС може не тільки відкласти зниження ставок, а й за необхідності повернутися до їх підвищення.
Європа
Європейські фондові ринки продемонстрували більшу стійкість, ніж американские.
За підсумками п'ятниці індекс STOXX 600 додав близько 0,5%, незважаючи на загальне погіршення настроїв після виступу ФРС.
Європейські інвестори продовжують оцінювати: - динаміку інфляції; - економічне зростання; - перспективи політики ЄЦБ; - енергетичні ризики; - ситуацію на американському ринку державного боргу.
Зростання прибутковості американських Treasuries залишається важливим фактором для європейського ринку, оскільки воно впливає на глобальну вартість капіталу.
Для Європи додатковим ризиком залишається енергетична ситуація та геополітична нестабільність.
Китай
Китайський ринок протягом тижня залишався неоднозначним.
Інвестори продовжують оцінювати ефективність державних заходів підтримки економіки, зокрема: - стимулювання внутрішнього споживання; - підтримку промисловості; - інвестиції в технологічний сектор; - заходи щодо стабілізації ринку нерухомості.
Водночас слабкість окремих сегментів внутрішнього попиту та проблеми нерухомості залишаються стримуючими факторами.
Для світової економіки Китай залишається важливим джерелом попиту на енергоносії, промислові метали та іншу сировину.
Валютний ринок
Наприкінці тижня долар отримав суттєву підтримку після виступу голови ФРС.
Індекс долара продемонстрував найбільше одноденне зростання приблизно за два з половиною місяці. Долар зміцнився проти євро та японської єни.
Основні тенденції:
USD — зміцнення;
EUR — тиск через посилення долара;
JPY — залишається слабкою;
GBP — відносно стабільний;
валюти країн, що розвиваються, залишаються чутливими до зміни очікувань щодо ФРС.
У найближчі тижні саме процентна політика США може залишатися головним фактором глобального валютного ринку.
Сировинні ринки
Нафта
На початку тижня нафтові ціни залишалися під впливом геополітичних ризиків, однак наприкінці тижня почали знижуватися на очікуваннях можливого прогресу переговорів щодо ситуації навколо Ормузької протоки.
28 серпня ціни на нафту завершили день зі зниженням, перервавши двотижневу серію зростання.
Для світової економіки ситуація залишається принципово важливою: будь-яке істотне обмеження поставок через Ормузьку протоку може спровокувати новий стрибок цін на нафту та, відповідно, посилити інфляційний тиск.
За оцінками Міжнародного енергетичного агентства, перебої з поставками енергоносіїв та атаки на нафтопереробну інфраструктуру вже впливають на прогноз переробки у третьому кварталі 2026 року.
Золото
Золото протягом тижня демонструвало підвищену волатильність.
Спочатку геополітична невизначеність підтримувала попит на захисні активи, але наприкінці тижня золото опинилося під тиском через: - зміцнення долара; - зростання прибутковості американських облігацій; - скорочення очікувань щодо зниження ставок ФРС.
28 серпня золото знизилося приблизно на 3,2%.
Водночас у середньостроковій перспективі золото залишається важливим інструментом захисту капіталу на тлі геополітичних та інфляційних ризиків.
Україна
Український фінансовий ринок протягом тижня залишався відносно стабільним.
Важливим фактором для валютного ринку стали зміни валютного регулювання, запроваджені НБУ з 11 серпня. Національний банк продовжує поступово пом'якшувати валютні обмеження, зберігаючи при цьому контроль над основними потоками валюти.
Валютний ринок
Станом на 28 серпня 2026 року офіційний курс НБУ становив:
USD/UAH — 44,5799.
Це свідчить про збереження відносно вузького діапазону коливань гривні.
На міжбанківському ринку курс гривні також залишається під контролем НБУ. Регулятор продовжує використовувати валютні інтервенції для балансування попиту та пропозиції.
Зовнішній фон наприкінці тижня дещо погіршився через зміцнення долара на глобальному ринку. Проте для України цей фактор поки не створює критичного тиску на гривню.
Важливим позитивним фактором залишається міжнародна фінансова підтримка та високий рівень валютних резервів.
ОВДП
Ринок внутрішніх державних облігацій України продовжує залишатися одним із найбільш важливих сегментів внутрішнього фінансового ринку.
25 серпня 2026 року Міністерство фінансів провело черговий аукціон з розміщення ОВДП. За даними НБУ, за гривневими випусками дохідність становила:
15,17% — за одним із розміщених випусків;
15,63% — за іншим випуском.
При цьому максимальна дохідність гривневих ОВДП на попередніх аукціонах у серпні сягала 16,49% річних.
Таким чином, українські державні облігації продовжують залишатися привабливим інструментом для банків, корпоративних інвесторів та населення.
Особливо важливо, що ОВДП одночасно виконують дві функції: забезпечують державі внутрішнє фінансування та формують для банків і приватних інвесторів альтернативу валютним активам.
Банківська система України
Банківський сектор продовжує працювати стабільно.
Основними позитивними факторами залишаються: - достатня ліквідність; - висока капіталізація; - стабільна робота платіжної інфраструктури; - значний попит на ОВДП; - поступове відновлення кредитування; - контрольована ситуація на валютному ринку.
Для банків важливим фактором залишається можливість використовувати окремі benchmark-ОВДП при виконанні нормативів обов'язкового резервування. НБУ продовжує оновлювати відповідний перелік державних облігацій.
Основні події тижня
Ключовими подіями 24–29 серпня стали:
виступ голови ФРС Кевіна Ворша на симпозіумі в Джексон-Хоулі;
різке зростання ринкових очікувань щодо можливого підвищення ставки ФРС у вересні;
зростання прибутковості дворічних Treasury до близько 4,36%;
зміцнення долара;
зниження золота та інших дорогоцінних металів наприкінці тижня;
сильний звіт Nvidia та продовження інтересу до AI-сектору;
відносна стійкість американських фондових індексів за підсумками тижня;
зниження нафтових котирувань наприкінці тижня;
збереження стабільності гривні;
чергове розміщення ОВДП Міністерством фінансів України.
Прогноз на найближчі 2–4 тижні
У найближчий місяць світові фінансові ринки, ймовірно, залишатимуться під впливом трьох основних факторів:
1. Політика ФРС.
Після виступу Ворша ринок значно переглянув очікування щодо вересневого засідання. Тому наступні дані щодо інфляції та ринку праці США матимуть надзвичайно важливе значення.
2. Державні облігації та прибутковість.
Якщо прибутковість Treasury продовжить зростати, це може обмежити потенціал зростання фондових індексів і посилити попит на долар.
3. Геополітика та енергетика.
Будь-яке погіршення ситуації на Близькому Сході може швидко підняти ціни на нафту, що створить додатковий інфляційний тиск.
Україна
Для України базовий сценарій залишається помірно позитивним щодо стабільності гривні.
Очікуємо, що:
НБУ продовжить активно згладжувати коливання на міжбанківському валютному ринку;
USD/UAH залишатиметься у відносно контрольованому діапазоні;
попит на ОВДП залишатиметься високим;
дохідності гривневих ОВДП залишатимуться привабливими;
поступове пом'якшення валютних обмежень продовжиться, але без різкої зміни режиму валютного регулювання.
Зовнішнім ризиком для гривні залишається глобальне зміцнення долара. Водночас міжнародна фінансова підтримка, валютні резерви та активна політика НБУ створюють достатній запас стабільності.
Висновок
Тиждень 24–29 серпня продемонстрував, наскільки швидко може змінюватися настрої глобальних інвесторів. Сильний технологічний сектор і позитивні корпоративні результати поки підтримують фондові ринки, однак жорстка риторика ФРС знову повернула в центр уваги інфляцію, процентні ставки та прибутковість державного боргу.
Для України ситуація залишається значно стабільнішою. Валютний ринок контролюється НБУ, гривня демонструє відносну стійкість, а ОВДП продовжують користуватися високим попитом.
У найближчі тижні головним зовнішнім фактором для України залишатиметься динаміка долара та світових процентних ставок, тоді як внутрішня стабільність гривні значною мірою залежатиме від політики НБУ та регулярності міжнародної фінансової підтримки.
