Жесткая монетарная политика центробанка не совместима с выкупом валюты у всех желающих

Национальный банк заявил о том, что не видит возможности удержать инфляцию на уровне 15,3% при изменении прогноза номинального ВВП почти до 1 трлн. грн. Это значит, что Нацбанк продолжит придерживаться жесткой монетарной политики, а доллар продолжит снижение.
Назначенное вчера на 10.00 продолжение совещания по макроэкономической стабильности у президента прервалось ровно через час из-за проведения совета коалиции. На нем премьер Юлия Тимошенко поспешила заявить, что правительство полностью согласовало с Национальным банком макроэкономические показатели страны на 2008 г.

В Нацбанке такое заявление встретили с удивлением. По словам Валерия Литвицкого, советника председателя НБУ Владимира Стельмаха, если правительственные поправки в бюджет будут приняты, то уровень инфляции потребительских цен и цен производителей будет выше прогнозного уровня. Правительство ухудшило прогноз потребительской инфляции с 9,6% до 15,3%, прогноз роста цен производителей ухудшен с 19,2% до 24,6%, увеличив прогноз номинального ВВП на 35,6 млрд. грн. - до 956,8 млрд. грн. Последний показатель и является камнем преткновения между Нацбанком и Кабмином при согласовании показателей. Ведь повышение прогнозного роста номинального ВВП позволяет правительству увеличить налоговые сборы, чтобы проводить активную социальную политику. Поэтому если правительство будет настаивать на новом прогнозе по номинальному ВВП, ожидать ослабления монетарной политики Нацбанка не следует.

Последние покупки валюты на межбанке, осуществленные центробанком (эквивалент 1,5 млрд. грн.) совпали со снижением остатков средств на счете правительства в НБУ на 3 млрд. грн. И, по заверениям участников рынка, движение средств правительства не было согласовано в НБУ. Нацбанк выкупал доллары и предоставлял банкам рефинансирования, чтобы помочь тем сформировать обязательные резервы. При этом центробанк не рассчитывал на щедрость ГКУ по подпитке финансовой системы.

Поэтому в ближайшие дни давление на ликвидность банковской системы (остатки на корсчетах банков в НБУ на начало вчерашнего дня составляли 20,4 млрд. грн.) со стороны регулятора может ужесточиться. По словам первого заместителя главы секретариата президента Александра Шлапака, увеличение остатков средств на корреспондентских транзитных счетах украинских банков является краткосрочным явлением и в ближайшие дни эта сумма может сократиться до привычных 15-17 млрд. грн.

Как сообщил "i" первый заместитель главы НБУ Анатолий Шаповалов, регулятор будет принимать решение о повышении ликвидности банковской системы только в том случае, если инфляционные показатели будут находиться в прогнозном коридоре. <При этом мы не заинтересованы в сильном отклонении межбанковского курса от официального. Выкуп валюты на рынке будет проводиться исходя из этой позиции>,- сообщил чиновник.

Между тем объемы торгов на межбанковском валютном рынке продолжают увеличиваться (с $12 млрд. в январе до $18 млрд. в июне). Таким образом, жесткая монетарная политика центробанка не совместима с выкупом валюты у всех желающих. Отсюда можно сделать вывод, что Нацбанк, скорее всего, будет проводить покупку только экспортной выручки, а межбанковский курс доллара опять опуститься к отметке 4,5 грн. за $1 (вчера курс составлял 4,58 грн. за $1). Судя по всему, банкиры иного сценария и не ожидают: несмотря на тот факт, что вчера на межбанковском кредитном рынке кредиты овернайт продавались по 4-15%, стоимость месячных ресурсов ползла вверх и составляла на конец дня 15-24,5% годовых.

Александр ДУБИНСКИЙM